剩餘股利政策優點 - 三度漢語網

即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機會的多寡呈反方向變動：投資機會越多，股利越少;反之，投資機會越少，股利發放越多。

而在投資機會維持不變的情況下，則股利 ... 三度漢語網 文庫 剩餘股利政策優點 剩餘股利政策優點 　　剩餘股利政策一般適用於公司初創階段，是指公司生產經營所獲得的淨收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩餘，則派發股利;如果沒有剩餘，則不派發股利。

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它既有自己的優點，又有自己的缺點，下面我們就來看一下剩餘股利政策有哪些優缺點。

　　剩餘股利政策的優點： 　　留存收益優先保證再投資的需要，從而有助於降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。

　　剩餘股利政策的缺點： 　　如果完全遵照執行剩餘股利政策，股利發放額就會每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動。

即使在盈利水平不變的情況下，股利也將與投資機會的多寡呈反方向變動：投資機會越多，股利越少;反之，投資機會越少，股利發放越多。

而在投資機會維持不變的情況下，則股利發放額將因公司每年盈利的波動而同方向波動。

剩餘股利政策不利於投資者安排收入與支出，也不利於公司樹立良好的形象。

　　瞭解了上面的關於剩餘股利政策的優缺點的介紹以後，還要給大家介紹一點：剩餘股利政策的理論依據是MM理論股利無關論。

該理論是由美國財務專家米勒***Miller***和莫迪格萊尼***Modigliani***於1961年在他們的著名論文《股利政策，增長和股票價值》中首先提出的，因此被稱為MM理論。

　　固定或穩定增長的股利政策的優缺點 　　優點： 　　①穩定的股利向市場傳遞公司正常發展的資訊，有利於樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格; 　　②穩定的股利額有助於投資者安排股利收入與支出，有利於吸引那些打算進行長期投資並對股利有很高依賴性的股東; 　　③為了將股利或股利增長率維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。

　　缺點： 　　①股利的支付與企業的盈利相脫節; 　　②在企業無利可分時，若依然實施該政策，也是違反《公司法》的行為。

　　【提示】通常適用於經營比較穩定或正處於成長期的企業，但很難被長期採用。

　　固定股利支付率政策的優缺點 　　優點： 　　①採用固定股利支付率政策，股利與公司盈餘緊密地配合，體現了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。

　　②採用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利，從企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。

　　缺點： 　　①年度間股利支付額波動較大，由於股利的訊號傳遞作用，波動的股利很容易給投資者帶來經營狀況不穩定、投資風險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素; 　　②容易使公司面臨較大的財務壓力。

因為公司實現的盈利多，並不代表公司有充足的現金流用來支付較多的股利額; 　　③合適的固定股利支付率的確定難度大。

如果固定股利支付率確定得較低，不能滿足投資者對投資收益的要求;而固定股利支付率確定得較高，沒有足夠的現金派發股利時會給公司帶來巨大的財務壓力。

另外，當公司發展需要大量資金時，也要受其制約。

所以，確定較優的股利支付率的難度很大。

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