知道台積電好，但總來不及上車？華爾街操盤手教你挑「慢飆股」

資產曾慘遭哈佛博士賠光，「擊敗華爾街的無名小子」闕又上最痛心的是：台積電是難得有錢有定力的小鮮肉，但其實護國神山都在護老外，問題就在台灣人不 ... 閱讀全文02020年11月12日上午10:27文／李若雯資產曾慘遭哈佛博士賠光，「擊敗華爾街的無名小子」闕又上最痛心的是：台積電是難得有錢有定力的小鮮肉，但其實護國神山都在護老外，問題就在台灣人不懂「慢飆股」。

身材清瘦，顴骨高聳，63歲的闕又上聲音洪亮，說到激動處更拉高聲量。

出身台東基層軍職家庭，闕又上一路從台中二中、台北工專念到美國企管碩士，爾後落腳華爾街，成為少見的華人基金操盤手，他操盤一檔「又上成長基金」（UprightGrowthFund），曾連續7年累計總報酬超越標普500。

據基金評級權威機構晨星統計，光要贏過標普500一個百分點，就只有不到五分之一的基金經理人做得到，闕又上因此被路透社稱為「擊敗華爾街的無名小子」。

在金融界打滾30年，闕又上也曾重押失手，但更領悟出了投資的獨門心法。

他即將在天下雜誌出版新書《慢飆股》，以下是採訪內容：政府與散戶短視，護國神山變護老外我很少看到一個國家這樣。

台積電這麼好一個企業，動用台灣最優秀的人才、水、電、資源，結果外資什麼都不必做，就每年（持股）76%。

這是台灣資本市場的選擇。

為什麼？第一個就是短視。

國發基金（台積電持股）從43%賣到6%，如果不賣，今天少子化的補助，老年長照，台積電賺的錢都搞定了，連年金都不必砍。

2017年時，要把台積電整個買下來是5.5兆，現在變成要11兆。

這是什麼概念呢？我們是坐在金山上哭泣的乞丐，2017年時，台灣銀行定存金額是40兆，可以買8家台積電，等於買8個國家最強的企業，現在只能買4家，再過若干年，台積電如果再翻一倍，就只能買2家。

我們沒有辦法把自己一流的企業留下來，台灣資金水土保持出了問題，連統一超50%也被外資買走了，你每天「叮咚、叮咚」去便利商店吃個茶葉蛋，一半的利潤就不見了。

散戶也沒有買，是因為理專不想告訴你要買台積電，要你買輕小短薄的飆股。

因為台灣人喜歡周轉，賺個10%就趕快跑。

台積電從上市到現在（加上股利）賺了195倍，台灣人就是沒有那個眼光，不會欣賞那個慢、看不到它的價值，只想要飆；但台積電飆的時候，他又沒有這個股票，也不敢追。

所以外資說，「謝謝你們做了這麼聰明的事情，才讓我們擁有這麼好的公司。

」圖片來源｜天下資料如何認出「慢飆股」？看花錢方式該如何不再錯失慢飆股？觀察企業手上有現金的5種運用方式：買回自家股票、併購、發放股利、擴充產能、投入研發。

波音就是買太多自己股票，碰到新冠肺炎就沒現金要跟政府借；發放股利的話，當年宏碁最賺錢時，就拚命把錢給股東，等它要研發就發現沒錢了；以色列梯瓦（Tiva）製藥是最大學名藥公司，但併購就出了問題；我再提一個宸鴻，宸鴻一有訂單就擴大產能，結果技術並沒有領先，被蘋果一抽單就賠了上百億。

這5種運用方式都有企業犯錯，台積電則是技術領先，確定你追都追不上，我才「啪啦」蓋3個廠，所以台積電說研發是我們的命脈。

所有的資金，就是這5項看你怎麼運用，台積電在這5項表現得很優異，非常有財政紀律。

我常開玩笑，台積電像是小鮮肉，全身荷爾蒙，口袋跟郭台銘一樣深，還能坐懷不亂。

台積電現在可以達到自給自足，一方面發股利給股東，保留的錢用來研發以及投入新設備，台積電最近投入150億擴大產能，錢沒有丟到水溝，是建築護城河，讓別人更難超越。

一個公司如果看不到前景的時候，不太會去擴大產能，因為已經找不到新的成長動能了，所以它要給股利。

會敢投入研究，就表示它還在成長，看到一大堆機會，所以錢給你留在手上。

一張45萬好貴？小資族能買嗎？要選「慢飆股」，投資人還得注意價位。

美股裡頭當然有慢飆股，但是蘋果的價位也高，台積電本益比25，在這裡面不過分，尖牙股、半導體都比它貴，東西好，但你不能買貴啊。

統一超算是好公司，但也在搶2300萬人的市場，要去美國很難，台積電面向全球，但統一超現在的本益比（約26）比台積電還要高，你敢買統一超，卻不敢買台積電，是不是思考上的盲點？好市多本益比（約41）也比台積電貴，也不是完全不能取代，你不到好市多，可以到家樂福，不可取代性沒有像台積電這麼強。

台積電目前看起來還有沒被超越的狀態，但沒有一家科技業可以百年長青，這要取決於台積電會不會犯錯，會不會有人可以彎道超車，高科技的波動本來就比較大，所以我們鼓勵大家優先考慮0050，除非你年紀輕，願意獲得超額報酬、願意承擔誤判損失或波動，那台積電就會比較適合。

因為每年能擊敗0050台灣就兩家，台積電是其中一家。

也可以買零股，有錢就丟進去，一股兩股三股馬上就丟進去，最起碼可以到五股，馬上就到八股了。

小資族年紀比較輕，要先變成有錢人的腦袋，存股要存有成長性的，要學習忍耐短期的波動，追求長期的幸福，不能用窮人思維，又想達到富人的口袋。

台積電也可能波動30%、40%，你要怕波動，就要學資產配置，比如說買0050搭配公債、ETF降低波動，如果30歲，防守性資產就佔30%，40歲就佔40%，每個人要瞭解自己的屬性、可以承受多少波動。

繼續閱讀報導買台積電最少放5年，急需用錢的話，有很多管道，要找不會成長的動能去換錢，不要把生金蛋的雞拿去殺了，要拿金雞的羽毛去換蛋。

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※本文由天下雜誌授權報導，未經同意禁止轉載今日最夯新聞流量前3名鎖定台灣？驚傳世衛封鎖留言蔡英文突然說「不要再賭了」陳吉仲驚語：食安怎跟我有關更多財經相關新聞央行守匯不讓熱錢衝破28.5關台幣升值盼官方拿出對策真的是素人！大同大學教授取代林郭當「很強的總經理」王文淵：建立兩岸互信的互動模式蘋果最強NB未如預期降價今日推薦影音鉅亨網·14小時前投信近5日賣超個股1.投信累計賣超5日的股票鴻海(2317-TW)、聯電(2303-TW)、欣興(3037-TW)、長榮航(2618-TW)、臻鼎-KY(4958-TW)2.投信累計賣超4日的股票鴻海(2317-TW)、聯電(2303-TW)、欣興Moneydj理財網·11小時前通膨衝擊BNPL需求Affirm來年財測遜股價崩21%MoneyDJ新聞2022-08-2911:54:56記者李彥瑾報導美國知名金融科技(FinTech)貸款公司Affirm(AFRM.US)於8月25日美股盤後發佈財報，營收優於市場預期，但財測令華爾街大失所望。

投資人擔憂BNPL市況不佳，也憂心Affirm營運，引發Affirm股價26日跳水崩跌逾20%。

路透社等外媒報導，根據Affirm發佈的財報資料，2022會計年度第四季(截至2022年6月30日)，營收年增39%至3.641億美元，優於華爾街預期的3.55億美元；營業虧損(Operatingloss)從去年同期的1.143億美元擴大至2.772億美元，其中包括2021年11月發行認股權憑證予亞馬遜(Amazon)之相關費用1.08億美元，以及2021年1月IPO後員工獎酬股票費用增加1,070萬美元至1.109億美元。

Affirm第四季每股虧損0.65美元，高於FactSet共識預期的每股虧損0.58美元。

截至第四季，Affirm擁有1,400萬名活躍消費者(Activeconsumers)，較去年同期的710萬人大幅成長97%。

然而，Affirm給出的2鉅亨網·1天前5金控法說本周接力登場市場關注升息對獲利衝擊包括國泰金、新光金、永豐金、第一金及兆豐金等5家金控接力舉行法說，在聯準會升息預期、股市劇烈震盪等市況下，對於金控旗下的銀行、保險獲利的影響，將成法說關注重點。

Yahoo奇摩股市·8小時前痛苦指數不斷升高五大勞團喊基本工資一次漲到2.8萬元　基本工資審議委員會即將在9月1日召開，5大勞團今（29）天呼籲政府應調足基本工資，更喊出一次漲到2.8萬元，如此不僅可滿足維持實質購買力，更可刺激民眾消費、提振內需經濟，進一步穩住經濟成長。

Reactions15Moneydj理財網·16小時前密大消費信心升、通膨預期降，9月或升息三碼MoneyDJ新聞2022-08-2907:05:03記者賴宏昌報導ThomsonReuters報導，美國聯邦參議員伊莉莎白華倫(ElizabethWarren)週日(8月28日)接受CNN專訪時表示、升息恐令人們失業，她非常擔心聯準會(FED)會讓美國經濟陷入衰退。

華倫說，高物價、數百萬人失業比高物價、強勁經濟更糟糕。

她指出，聯準會主席鮑爾(JeromePowell)在國會聽證會上坦承，升息或FED工具包內沒有任何東西可以直接處理供應鏈問題、新冠疫情以及俄烏戰爭。

彭博社週日報導，經濟學家預期9月2日將公布的美國8月份非農就業人數將新增300,000人，人力資源管理公司ADP8月31日公布的美國8月份民間就業將新增30萬人。

鮑爾8月26日表示，繼6、7月各升息3碼(75個基點)之後，9月可能會再度實施不尋常的升息幅度。

美國勞工部勞工統計局(BLS)將於8月30日公布2022年7月職位空缺與勞工流動率調查(簡稱：JOLTS)數據，經濟學家預期7月最後一個營業日的職位空缺將自6月的1,069.8萬份下滑2.1%至1,047.5萬份、創下2021年6月以來最低。

8鉅亨網·14小時前盤中速報-電腦及週設類指數類股表現疲軟，跌幅2.03%，總成交額2.93億台股盤中電腦及週邊設備業類股表現疲軟，漲跌幅、成交額、大盤佔比、領漲跌個股、指數績效、即時新聞資訊。

鉅亨網·2小時前大同子公司華映資產不足清償債務法院裁定宣告破產大同(2371-TW)今(29)日公告，子公司華映公司負債總金額達418.33億元，由於資產不足以清償全部債務，經法院裁定宣告破產，預計今年10月28日舉行第一次債權人會議。

鉅亨網·9小時前鮑爾放鷹權值股遭血洗台股大跌352點收14926點摜破月季線聯準會(Fed)「放鷹」，美股上周五道瓊指數狂瀉逾千點，衝擊亞股匯市齊跌，台股今(29)日同步股匯雙殺，電金傳等大型權值股全面倒地，其中貨櫃三雄更是殺聲隆隆，大盤血流成河，摜破萬五關卡，新台幣午盤重貶1.67角，鉅亨網·12小時前盤中速報-佐登-KY(4190)股價大漲至78.4元，漲幅達7.84%佐登-KY(4190-TW)盤中股價拉漲，近5日股價、大盤表現、三大法人買賣超、融資融券增減、即時新聞資訊。

鉅亨網·12小時前8月我消費者信心終結連6跌物價指標創2009年來新低8月我消費者信心終結連6跌惟物價指標創2009年來新低鉅亨網·8小時前〈台股盤後〉重挫352點創1個半月最大跌點失守萬五大關台股今(29)日隨全球股市走弱，權值股領軍下殺，收14926.19點，下跌352.25點或2.31%，跌點、跌幅均為7月12日以後，1個半月最多，失守萬五大關以及月、季均線，成交金額2093.85億元。

Reactions1中時財經即時·3天前抓到了！晶片價慘殺9成兇手還有他們：狂倒貨半導體市況轉弱，不少消費性電子的晶片價格雪崩，從平均200元跌至20元人民幣，如此慘況，除了與消費市場需求疲弱有關，大陸專家表示，此前「晶片炒家」囤積晶片，積壓大量資金，只要晶片價格崩跌，就會在第一時間拋售晶片，收回資金，以減少損失。

Reactions4今周刊·5小時前0050、0056、00878…台股破萬五一片綠，這檔不跌反漲卻沒人討論它？網：穩到像定存美國聯準會主席鮑爾在全球央行年會表示，將升息並維持一段時間，犧牲經濟成長也在所不惜，鷹派演說造成美股上週五重挫，台股今(8/29)日摜破月線及季線，萬五失守，8大類股全面收黑，唯獨中華電(2412)獨紅。

Reactions6中時財經即時·3天前最大兇手是他！美股爆千點大屠殺台積聯電ADR血洗陪葬美國聯準會（FED）主席鮑爾周五（26日）在全球央行年會重申鷹派立場，暗示9月持續激進升息，而在鮑爾短短8分鐘、1301字演說後，引爆美股大屠殺，道瓊指數狂瀉千點，費半指數遭血洗，輝達、超微分別狂殺9.23%、6.17%，而台積電ADR重挫3.2%、聯電ADR暴跌逾5%，投資人留意下周台股難逃回檔修正的壓力。

Reactions30三立新聞網setn.com·1小時前負債逾418億！法院：大同集團旗下「華映公司」宣告破產財經中心／陳慈鈴報導今（29）日晚間，大同集團（2371）代子公司中華映管股份有限公司（下稱華映公司）公告，經臺灣桃園地方法院裁定宣告破產，負債總額為新臺幣418億3355萬7仟元Reactions23中時財經即時·12小時前柬埔寨工作月入10萬是真的？當地銀行秀1數據曝光真相在台灣，不少詐騙集團以作客服月薪10萬等話術來誆騙年輕人去柬埔寨「淘金」，但事實上並非如此，根據一銀、兆豐銀、合庫等在柬埔寨金邊地區設立分行已久，而且有龐大在地客戶群的銀行內部統計資料結果顯示，大部分的年輕人，薪資所得約在1個月300美元，即使有其他的收入加持，薪資所得收入一個月也在1,000美元以內，也就是等值3萬台幣居多，詐騙集團欺騙台灣年輕人去柬國打工的話術偏離事實的程由此可見。

Yahoo奇摩股市·9小時前胡睿涵轉戰元大被詐騙集團盯上連親姐姐也被騙急呼「認明藍勾勾」前非凡電視財知名主播胡睿涵今年6月轉戰元大集團任旗下元大投顧副董事長，人還沒上任，就遭詐騙集團盯上，冒用她的照片、偽造LINE帳戶、花錢買臉書廣告等，她今日受訪時表示太多親朋好友深信不疑因此受害，「連自己的親姐姐都被騙」，粗估被影響人數高達數十萬人之多。

鏡週刊MirrorMedia·17小時前【6年存股計畫2】明年殖利率上看15%　存股老手不畏外資丟照樣買的是這檔今年4月外資狂倒貨台股，一週內賣超逾550億元，其中聯電賣超10萬張以上；存股資歷超過20年的謝世英，卻開始「你丟我撿」，從容不迫的慢慢買進。

他說，若現在開始啟動為期6年的存股計畫，有3類股必買，聯電是其中之一。

Reactions5工商時報·19小時前台塑大樓都更企業大搬遷台塑大樓都更案預定2025年5月16日開工，2029年5月15日完工取得使照，目前駐進企業包括台塑、台化、南亞、福懋、中部的達新工業、建大旗下建上公司，及全興工業等57家公司或所有權人，因都更案啟動後，最快明年起得另覓辦公處所，引發大規模企業辦公遷移潮。

中時財經即時·2天前普丁「斷氣」歐洲！這大國竟出手救原因曝光太殘酷俄羅斯日前突然宣布，從俄國經波羅的海到德國的北溪1號管線，從31日至9月2日暫時關閉3天，雖然聲稱進行例常維護，卻引發外界擔憂俄羅斯對歐洲「斷氣」的疑慮。

日媒報導，在歐洲面臨冬季能源短缺之際，多虧中國大陸拋出救生圈，將過剩的液化天然氣（LNG）轉賣，屆時歐洲可望趕在11月以前達成先前設定80%的儲氣目標。

而大陸是能源消耗大國，之所以能成為賣方輸出天然氣，最大原因是「經濟不景氣」。

Reactions5壹電視影音·1天前疫情衝擊！浙江橫店一片冷清　丫鬟宮女沒戲拍「露宿街頭」中國疫情連環爆，全國陽性確診者遍及31個省份，其中北京新增很多外來移入確診者。

對此官方緊急提醒返京民眾，不要聚會、不探親訪友。

然而封控下防疫亂象不斷，不只傳出全球影視基地浙江橫店一片冷清，大量群眾演員無戲可拍之外，最近還爆出安徽跳廣場舞被雷劈的假新聞事件，原來中國網友後來踢爆，其實當晚是被拉去做核酸檢測，對此前中國中央黨校教授蔡霞更痛批中國官媒說謊成性。

Reactions9中時財經即時·18小時前拜登1驚人舉動曝「可怕」真面目韓國慘了…遭背後插一刀美國總統拜登日前簽署《通膨削減法案》，將提撥數十億美元發展電動車及車用電池製造，但排除北美以外組裝電動車優惠。

韓媒痛批，美國只為自身利益，在電動汽車補貼中「排韓」，如同「在背後對韓國捅刀」，韓方認為美國在韓美合作上的誠意令人質疑。

Reactions58中時財經即時·2天前無痛存退休金》高股息ETF買幾張才夠？內行：破這數字夫妻一起退休台股今年邁入空頭走勢，要在股票市場賺到大錢並不容易，有民眾開始學習成為「存股族」，以尋求優於定存利率的投資報酬。

有網友在Dcard發問，高股息ETF像是0056元大高股息、00878國泰永續高股息，預估買多少張才能安全退休？引發其他網友熱烈討論，有人建議00878至少要存700張；ETF達人孫悟天存股-孫太則透露，目前擁有1500張，看來足夠夫妻倆一起退休了。

Reactions4Yahoo奇摩股市·11小時前國安基金點火　19檔護盤標的相對抗跌！專家這樣看國安基金出手了？觀察19檔護盤標的，今日平均下跌1.4％，相對大盤抗跌。

專家更指出，不單單是國安基金，8大官股也可能在此時逢低買進。

Reactions38中時新聞網·19小時前央行總裁楊金龍面臨挑戰綠營有人力拱陳南光接棒中央銀行總裁楊金龍本屆任期倒數半年，是否續任成為金融市場關注焦點。

雖然楊金龍貨幣政策掌控得宜，各界認為續任機會高，但因下屆央行總裁任期將跨越蔡英文總統與下屆總統，傳出綠營內部力拱副總裁陳南光上任，兩強相爭浮現，卡位戰已提前登場。

Reactions12鏡週刊MirrorMedia·3小時前第五波人事案曝光　大同新四大天王浮出檯面近期大同人事大地震，引發外界關注，為平息風波，在董事長王光祥主導下，啟動第五波組織改革，隨著新的人事案正式曝光，也讓大同新四大天王浮出檯面。

EBC東森新聞·9小時前生育率創新低！他問「七年級買房誰接盤」網一句酸爆台灣人口生育力連年下滑，但房價仍漲勢洶洶。

就有網友指出，少子化後很多人不婚不生，光憑接收父母房產就可以生活，現在買房的7年級生，賣房要賣給誰，引發熱議。

生育率創歷年新低七年級Reactions8三立新聞網setn.com·1天前鮑爾放鷹！「美股崩千點」　謝金河：股市實質利空考驗來了記者戴玉翔／台北報導美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（JeromePowell）在全球央行年會釋出了鷹派訊息，他預告未來升息之路漫長，市場再度急轉直下，道瓊工Reactions283中央社財經·4小時前【公告】中環取得有價證券日期：2022年08月29日公司名稱：中環(2323)主旨：中環取得有價證券發言人：陳君煒說明：1.證券名稱:長榮海運普通股2.交易日期:111/8/24~111/8/293.交易數量、每單位價格及交易總金額:交易數量(仟股):4,990每單位價格(元):89.46交易總金額(元):446,383,9184.處分利益（或損失）（取得有價證券者不適用）:不適用5.與交易標的公司之關係:無6.迄目前為止，累積持有本交易證券（含本次交易）之數量、金額、持股比例及權利受限情形（如質押情形）:持有餘額:11,785,000股、金額:1,154,338,221元持股比例:0.557%、權利受限情形:無7.迄目前為止，依「公開發行公司取得或處分資產處理準則」第三條所列之有價證券投資（含本次交易）占公司最近期財務報表中總資產及歸屬於母公司業主之權益之比例暨最近期財務報表中營運資金數額:占總資產比例:61.67%占歸屬於母公司業主之權益比例:78.69%營運資金數額:5,434,484仟元8.取得或處分之具體目的:投資組合9.本次交易表示異議董事之意見:無10.本次交易為關係人交易:否11.交中時財經即時·13小時前他1句話讓全球股市開殺這件事爆發更恐怖：全都慘了聯準會主席鮑爾（JeromePowell）上周五釋出強硬鷹派訊息，不排除持續透過升息手段降低通膨，此事讓全球股市遭到血洗。

知名經濟學者JeremySiegel則認為，由於經濟活動放緩已經出現，聯準會不需要再升息1%（4碼）就可以達成目標，但過程中需要注意生產力崩潰的問題，問題已經出現，且目前為止並沒有看到針對此問題的討論與因應對策。

Reactions4中時財經即時·10小時前台積電新危機？老美出招拉攏三星：豁免陸廠晶片禁令美國通過晶片法案，規定取得美方補助的企業，十年內不得於大陸建置新廠或擴充先進製程產能，值得注意的是，美方防堵行動並未就此止步，最新狠招是將原本10奈米以下製程輸往大陸的禁令，提高到14奈米以下。

《東亞日報》則指出，美國將豁免南韓晶片廠商，允許三星、SK海力士的大陸工廠可以進口美國設備。

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