《美股投資學》 - JC財經觀點

所有的投資都是從模仿開始，累積交易經驗，並從失敗中學習，最後找到適合自己的 ... 當時的男友，也就是現在的老公Jay 從《經濟學人》（The Economis）雜誌讀到美國的 ... 跳至主要內容 Noresults 財經導讀 交易技術 價值投資 商業管理 產業趨勢 國際金融 行為經濟 策略思考 自我成長 推薦書單 2018年推薦書單 2019年推薦書籍清單(含文章連結) 價值投資推薦書單 技術分析推薦書單 投資思維 美股投資 好用網站 時事評論 個股研究 財報解讀 基金經理人 巴菲特 我的著作 關於我們 《美股投資學：跟著JC錢進美股，打造高速成長、穩健收息的投資組合，擁抱世界財富》 很高興在沒有保證獲利的書名加持下，你還願意翻開這本書，表示對於投資的想法我們是站在同一陣線，擁有同樣的價值觀，了解面對市場時應保持謙虛，面對不確定性保持警戒，才有辦法在任何時間點都做出理性、正確的決策，一起擁抱穩健獲利，踏上美股投資的美好旅程。

這不是一本告訴你如何從美股迅速致富的書，也沒辦法讓你在短時間內獲得財富自由，而是與你分享我近十年投資美股所累積的經驗與方法，讓每一位想要參與美股市場的讀者，透過這本書可以省下我當初進入美股市場時摸索的時間，更快地找到專屬於你的獲利模式。

不管你是屬於哪一種投資人，我認為這本書很適合你。

股神華倫．巴菲特（WarrenEdwardBuffet）曾說，投資是用一位經營者的眼光去看待一家公司。

買一間公司的股票，就是擁有這家公司所有權的一部分，跟著公司未來的成長一起獲利，這才是所謂的價值投資。

而美股正是實踐這套投資哲學最好的地方，擁有眾多值得長抱的好公司，只要你願意跨出第一步，絕對會在未來實際嘗到獲利的果實。

我比大家幸運的是，在更早時候就參與了這個市場。

十六年前從投資台股開始，也曾經操作海外期貨與外匯保證金，到最後決定專注在美股市場，當中的每一個嘗試與決定都是在不斷地了解自己與挑戰自己，尋找印證自己的假設與獲得滿意報酬的成就感。

商科背景的我，從學生時代對企業管理與投資理財就有高度興趣。

我時常在想，到底我們從書中所學習到的理論，是不是真的可以實證在投資市場上？還記得我在修總體經濟學這門課的時候，教授當著全班同學的面說她投資股票從來沒賺過錢，我那時在想，連一個經濟學博士都沒辦法戰勝市場，我們為什麼還要學習這些知識？ 不過，實際開始投資之後就發現，買股票不是拿出一本說明書照著操作就能賺錢，而是一個動態發展、自我鞭策與成長的過程。

所有的投資都是從模仿開始，累積交易經驗，並從失敗中學習，最後找到適合自己的方法才能持之以恆。

危機之後，更加存在風險意識 回想一下，你買入第一張股票的原因是什麼？大概都是聽某個人說某家公司好、股票會上漲就下手買了吧。

其實我也是，剛開始投資時懵懵懂懂，根本不知道什麼是價值投資、怎麼估值，也沒有自己的交易策略。

還記得我在二○○八年金融危機之前，因為營業員的推薦，買入了當時還是寶來證券（現為元大寶來證券）發行的「羅素二○○○基金」，這應該算是我「第一次」接觸美股吧。

羅素二○○○指數的主要成分股是市場上的中、小型股，在當時美股市況熱絡的情況下，買入之後很快就獲利達二○％以上。

當時的男友，也就是現在的老公Jay從《經濟學人》（TheEconomis）雜誌讀到美國的次貸危機似乎即將引爆，催促我先落袋為安。

由於報酬率已經超出我的預期，因此沒考慮太多就將基金贖回獲利了結，沒想到真的躲過了金融危機的崩盤，算是相當幸運。

直到二○○九年股市開始從低點復甦，記得是三月，大盤還在四千多點左右，許多股票的價格都跌到谷底，但似乎也沒有持續下探的壓力。

我開始在低檔買入，等待市場復甦，而這些公司後來都讓我賺進了超過一倍以上的獲利。

雖然當時對於投資也沒有特別用心研究，但經歷了金融危機後讓我了解到，投資市場上任何樂觀的情緒、美好的事情都有可能發生意外，再瘋狂的行情終究會有結束的一天。

而且似乎沒人可以準確預測危機來臨的確切時點，如果沒有時時提高警覺，很容易就會被過度樂觀的心態所影響，做出後悔的決策。

到現在，這樣的風險意識仍保存在我的投資哲學中。

證所稅讓台股量縮，正式投入美股 我就這樣操作台股一直到二○一二、一三年都還很順利，當時我們採用的方法是透過技術分析與股價型態來進行投資決策，也就是不看基本面好壞，當股價開始發動，突破壓力區或創新高價時就買入股票，跌破支撐時則賣出股票，嚴守這個紀律來停利停損。

不過，當時證所稅的施行效應逐漸浮現，台股成交量大幅萎縮，每日平均成交量從一千億元以上逐步下降，有時甚至只有五、六百億元的成交量。

想要追強勢股，沒有量又怎麼會有動能呢？結果這個方法反而發揮不出應有的效力，迫使我們找到新的方法來應對新的投資環境。

我先生當時已經開始操作海外期貨，他認為要投資賺錢，就不能把自己局限在一個市場裡，也不該局限於一個只會做多的交易者，而應該彈性運用投資工作來創造最大報酬。

記得我當時看了《炒匯王：賣在最高點》這本書，作者是日本炒匯女王鳥居萬友美，她利用技術分析來進行短線外匯交易，賺到相當不錯的報酬，完全符合我當時的交易策略，於是開始研究外匯保證金的交易。

外匯保證金是利用高度的槓桿來進行外匯交易，不同的平台可以融資的比率不同。

當時有很多平台都能交易外匯保證金，但我選了安全性最高的盈透證券（InteractiveBroker，簡稱IB）來開戶。

後來有些外匯交易平台因為承受的風險太高，禁不起匯率突然大幅波動而倒閉，讓投資人血本無歸的事件不少。

IB是美國的上市公司，連續幾年評選為最安全的網路券商之一。

台灣投資人開盈透證券帳戶的優點是方便，只需要線上填寫申請單即可，一旦開戶通過後，就可以進行交易。

盈透證券上可交易的商品非常多，包括外匯保證金、美國股票、歐洲股票、亞洲股票與債券等一應俱全，如果想要進行資產配置，一站就可以搞定。

我在操作一陣子外匯保證金後，因為同一個帳戶也可以買進美股的上市公司股票，於是我就像一般投資美股的新手，開始買進自己熟悉的公司，包括蘋果（Apple，美股代號AAPL）、星巴克（Starbucks，美股代號SBUX）、耐吉（Nike，美股代號NKE）等公司。

隨著時間經過，手上的標的愈來愈多元，除了日常生活中常見的品牌，也開始研究與買進科技股，然後是這兩年最熱門的雲端股。

跟著產業趨勢的發展，我找到更多公司前景看好、股價型態強勢的成長股，跟著美股這段大多頭，我賺到不錯的獲利。

從經營者角度出發，找到值得投資的好公司 巴菲特的老師、價值投資之父班傑明．葛拉漢（BenjaminGraham）曾說：「用做生意的方式來投資，是最聰明的方法。

」擁有一家公司與擁有這家公司的股票並無不同，也應該採取相同的心態。

巴菲特自認是一個生意人，所以能做好投資；同時他也是一個投資人，所以能做好生意。

我除了投資以外，也經營公司，因此日常營運中包括管理、產線規畫與客戶接洽等工作讓我相當忙碌。

管理就和投資一樣，不是拿出一本說明書照著做就能成功，你會遇到各種預期之外的狀況必須解決，大多數的時間都在思考該如何把公司的運行變得更有效率，在提升產能及獲利能力之外，還可以為股東創造更多價值，讓每年都可以派發令人滿意的分紅。

所以看到葛拉漢這段話時特別有感觸，促使我將這樣的觀念也套用在美股投資上。

我認為，如果今天我用經營公司的角度去剖析一間想要投資的公司，或許我也能擁有比其他人更多的優勢，找到一間值得投資的好公司。

從那時開始，我在看公司時，一樣從產業、財務、管理這幾個面向來評估一間公司的真實價值，同時觀察是否正在產業趨勢上、具有營運效率、獲利能力佳、可以產生穩定現金流與優異的管理層，這些是一間好公司的基本特質，也是進行投資決策時的關鍵因素。

用這樣的方式投資美股，除了能讓你在思考時具有宏觀的視野、清晰的邏輯與可依循的原則，更重要的，你是在真正了解這家公司，並認同公司的核心理念後才買進股票，將自己視為公司的所有權人，把長期持有當成是一個正確決策下的結果，而非買進公司的理由，也才是我心中真正認定的價值投資哲學。

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