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下列對資本資產定價模式（CAPM）之假設，何者為非？ ... 零息債券（Zero-coupon Bond），下列敘述何者為真？ ... (D)MM理論認為公司價值視股利政策而定。

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2.下列股票購回理由，何項為我國法律所不允許？ (A)作為員工配股之用 (B)作為對股東發放股利之用 (C)作為可轉換證券換股之用 (D)維護公司信用與股東權益。

3.若現在投資25萬元，在2年後可獲本利和50萬元，則年報酬率為多少？ (A)41.42% (B)100% (C)200% (D)150%。

4.如果你數月前購買了投資日本股市為主的海外基金，在日圓可能貶值及日本股市下跌的預期下，你可以採取什麼避險策略？ (A)賣出日圓期貨 (B)買進日經指數期貨 (C)買進日圓之買權 (D)賣出日圓之賣權。

5.即期匯率NT$34／$，180天遠期匯率NT$32／$，台幣一年期利率2%，美金一年期利率3%。

以180天為期，依利率平價說，會發生下列那種無風險套利？ (A)買遠期美金 (B)賣即期美金，買遠期美金 (C)無套利機會 (D)買即期美金，賣遠期美金。

6.一企業對於固定生產成本投入之程度稱為： (A)營業槓桿 (B)財務槓桿 (C)邊際產能利用率 (D)固定產能利用率。

7.認購權證中，認購權證價格與其權證履約價值之差為： (A)內含價值（IntrinsicValue） (B)保證金（Margin） (C)權利金（Premium） (D)時間價值（TimeValue）。

8.根據融資順位理論及其他相關理論，若一公司有淨現值為負的計畫，則以何種融資方式為最優先？ (A)權益 (B)自有資金 (C)負債 (D)應放棄計畫。

9.可轉換公司債轉換時機為： (A)公司宣布要贖回之後 (B)權利期間即將到期時 (C)權利期間到期之後 (D)公司股利很高的時候。

10.所謂財務彈性是指： (A)流動資金可支應流動負債之能力 (B)現金可支應流動負債之能力 (C)企業運用其財務資源以因應環境變動之能力 (D)企業現金收入突然中斷，其可支應多少天之現金流量。

11.下列有關TDR與ADR的比較何者有誤？ (A)TDR在台灣掛牌交易、ARD在美國掛牌交易 (B)TDR與ARD的交易幣別不同 (C)TDR與ARD皆屬於權益證券 (D)TDR所表彰的是台灣企業的股票、ARD係表彰外國企業的股票。

12.下列敘述何者錯誤？ (A)淨現值法符合價值相加定理 (B)會計報酬率法考慮會計帳面數字 (C)內部報酬率法不符合價值相加定理 (D)淨現值法與內部報酬率法評估結果永遠相同。

13.設B公司股價達均衡時，其預期報酬率為12%，標準差為35%，另設整體市場之風險貼水為9%，無風險利率4%，市場報酬率之標準差為20%，若CAPM成立，則該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為？ (A)0.31 (B)0.51 (C)0.71 (D)0.91。

14.當負債對權益比率增加時： (A)營業及財務槓桿皆增加 (B)營業槓桿減少 (C)財務槓桿減少 (D)營業槓桿不受影響。

15.下列何種金融商品應具有最高投資風險？ (A)認購權證 (B)股價指數期貨 (C)市場投資組合 (D)債券投資組合。

16.下列何者係無法經由多角化而降低之風險，而會影響整個市場者？ (A)系統風險 (B)非系統風險 (C)可分散風險 (D)流動性風險。

17.下列三種債券：a.可買回（callable）；b.可賣回（puttable）；c.普通（無任何條款）債券。

在其他條件相同下，這三種債券其票面利率由低而高依序是： (A)a.＜c.＜b. (B)b.＜c.＜a. (C)a.＜b.＜c. (D)b.＜a.＜c.。

18.當投資人持有股票金額頗鉅，又面臨政治不安時，若景氣持平下，哪一種避險方式對投資人最有利？ (A)賣掉股票 (B)放空期貨 (C)若避險標的物有賣權，則購入賣權 (D)若避險標的物有買權，則購入買權。

19.王冠公司之負債占總資產比率為40%，其負債的資金成本為6%，權益的資金成本為12%，稅率為20%，試問其加權平均資金成本為： (A)9% (B)9.12% (C)9.6% (D)18%。

20.丙公司銷售總額$14,000，其變動成本占銷售總額的60%，且固定成本是$2,000。

此公司已舉債$40,000，年利率5%。

假設公司所得稅為30%，則該公司之總槓桿程度為何？ (A)2.00 (B)2.50 (C)3.00 (D)3.50。

21.在一個完美世界裡，假設其他條件不變，當投資機會越多時，市場的實質利率會： (A)越高 (B)越低 (C)不變 (D)不一定。

22.在半強式效率市場之假設下，下列敘述何者不正確？ (A)使用技術分析無法獲得超額報酬 (B)使用基本分析無法獲得超額報酬 (C)使用內線消息無法獲得超額報酬 (D)投資人經由刊物分析股票無效。

23.一公司資產的價值為500萬元，負債的價值為200萬元，該公司負債的貝它（beta）為0.75，權益之貝它為1.25，試問公司整體的貝它是多少？ (A)0.75 (B)1.05 (C)1.00 (D)1.25。

24.下列何種情況，符合隨機漫步理論？ (A)股票價格是可預測的 (B)未來股價變動和過去股價變動無關 (C)隨機漫步理論成立，則弱式效率市場假說未必成立 (D)過去資訊對於預期未來股價是有用的。

25.如果利率由6%降到5%，下列哪一種債券價格變化的百分比最大？ (A)年息12%的5年期債券 (B)年息10%的10年期債券 (C)5年期的零息債券（zero-couponbond） (D)10年期的零息債券。

26.高雄公司之固定成本為$900,000，每單位變動成本為$10，單位售價為$30，試問該公司損益兩平點之銷售量為？ (A)90,000 (B)45,000 (C)30,000 (D)15,000。

27.依照包莫現金餘額模型（BaumolModel），下列何者正確？ (A)最適現金餘額是使總交易成本最小 (B)總交易成本與現金餘額成正比 (C)最適現金餘額不一定使機會成本（持有成本）最小 (D)總交易成本與現金餘額成反比。

28.資本資產定價模式（CAPM）評價證券報酬率所考慮的風險因素為何？ (A)財務會計風險 (B)可分散性風險 (C)非系統性風險 (D)系統性風險。

29.某公司向銀行借款50萬元，利率為5%，若銀行要求補償性存款為20%，存款利率為1%，則其實質借款利率為何？ (A)5.5% (B)7.5% (C)5% (D)6%。

30.若公司的股票股利配股率愈高（不考慮除權處理所需費用），則股東權益總值有何變化？ (A)縮小 (B)放大 (C)不變 (D)不一定。

31.零息債券（Zero-couponBond），下列敘述何者為真？ (A)其面額與利率均為0 (B)總是以折價發行 (C)總是以溢價發行 (D)其到期日為無限久。

32.若以殖利率報酬推算股價，如甲公司年度普通股每股可分配股利2.5元，歷年來該公司每股之正常殖利率10%，則其股價應可值： (A)15元 (B)50元 (C)25元 (D)30元。

33.青山公司之應收帳款週轉率為4.5次，平均付款期間為45天，存貨週轉率為6次，假設1年為360天，則該公司之現金轉換循環為： (A)185天 (B)140天 (C)95天 (D)65天。

34.若一證券之期望報酬率低於無風險利率，則： (A)變異數小於1 (B)貝它值小於1 (C)貝它值為負 (D)不可能。

35.下列對資本資產定價模式（CAPM）之假設，何者為非？ (A)資本市場無摩擦成本 (B)市場是完全的 (C)投資者皆為風險愛好者 (D)投資者對資產的報酬率有同質性預期。

36.下列何者為衍生性商品？ (A)外匯 (B)遠期外匯 (C)公司債 (D)存託憑證。

37.公司管理當局為使潛在購併者喪失強行購併公司之興趣，採取傷害公司本身之行動，稱為： (A)支付贖金 (B)黃金降落傘 (C)吞食毒藥丸 (D)白色騎士。

38.若你觀察到紐幣一年期定存利率較美元利率高出3%，則你預期一年後紐幣相對美元會： (A)貶值 (B)升值 (C)不變 (D)崩盤。

39.投資人如何創造保本型收益？ (A)買台股指數期貨，並賣台股指數認購權證 (B)買台股指數期貨，並買台股指數認購權證 (C)買台股指數期貨，並賣台股指數認售權證 (D)買台股指數期貨，並買台股指數認售權證。

40.甲公司從公開市場中買入該公司已發行之股票，此一交易在現金流量表中應列為： (A)營業活動 (B)融資活動 (C)投資活動 (D)減資活動。

41.某公司之現金、應收帳款、存貨及應付帳款分別占營業額之5%、10%、15%及8%，當營業額增加100萬元時，營運資金將增（減）多少？ (A)減少22萬 (B)增加22萬 (C)減少30萬 (D)增加30萬。

42.若一基金過去10年的平均報酬率為12%，變異數為36%，無風險利率為4%，其貝它值為1.2，則其夏普（Sharpe）指標值為： (A)1.33% (B)13.3% (C)33.3% (D)0.33%。

43.假設稅後純益為$300,000，所得稅稅率為25%，利息費用為$50,000，則利息保障倍數為？ (A)6倍 (B)7倍 (C)8倍 (D)9倍。

44.甲公司打算發行每股面值60元，股利率10%之特別股，其每發行一股就必須負擔相當於每股市價5%的發行成本。

目前每股市價為56元，試問甲公司的新特別股資金成本為何？ (A)10.28% (B)10.71% (C)11.71% (D)11.28%。

45.關於蒙地卡羅模擬分析（MonteCarloSimulationAnalysis），下列敘述何者有誤？ (A)它能夠將變數間的關係納入模型中 (B)它能夠將單一變數前後期的關係納入模型中 (C)它能夠幫助我們決定資金成本率 (D)它能夠便於我們作敏感度分析。

46.下列何種投資計畫評估方式，能同時符合「無雙重解、能反應時間價值、能由互斥性計畫中選出最大化公司價值之計畫、符合價值相加原則」此四項條件？ (A)折現還本法 (B)淨現值法 (C)獲利指數法 (D)修正的內部報酬率法。

47.一般公司最常應付短期資金不足的方式為： (A)發行普通股 (B)發行公司債 (C)向銀行借款 (D)發行特別股。

48.在乙公司的目標資本結構中，長期負債占40%，特別股占10%，普通股占50%。

該公司稅前的長期負債成本為6%，特別股資金成本6%，本年度稅後淨利$2,000,000，所得稅$500,000（以單一稅率計算）。

該公司目前普通股每股市價$100，今年每股股利$4，每股股利一直維持固定成長率5%。

乙公司加權平均資金成本為： (A)7.02% (B)7.12% (C)7.50% (D)7.60%。

49.某公司僅發行一種股票，91年每股盈餘9元，每股現金股利4元，除淨利與發放股利之結果使保留盈餘增加200,000元外，股東權益無其他變動。

若91年底每股帳面價值為20元，負債總額為1,200,000元，則該公司之負債比率為： (A)57.14% (B)60% (C)75% (D)40%。

50.根據資本資產定價模式（CAPM），資產期望報酬率有差異的原因是在於下列何者之不同： (A)標準差 (B)貝它（beta）係數 (C)市場風險溢價 (D)無風險利率。

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