知道台積電好，但總來不及上車？華爾街操盤手教你挑「慢飆股」

出身台東基層軍職家庭，闕又上一路從台中二中、台北工專念到美國企管碩士，爾後落腳華爾街，成為少見的華人基金操盤手，他操盤一檔「又上成長基金」（ ... 回首頁 English 免費訂閱電子報 天下APP免費下載 搜尋 頻道分類 財經 理財五角課 貿易戰 財經焦點 財經週報 投資理財 產業 製造 服務 金融 科技 國際 國際週報 兩岸四地 東南亞 亞洲 歐洲 美洲 非洲 紐澳 管理 管理 行銷 創新創業 人才 職場競爭力 環境 永續發展 氣候變遷 環境 能源 教育 教育趨勢 創新教育 親子教養 人物 大師觀點 CEO觀點 人物特寫 政治社會 政治 政策 社會現場 調查排行 2000大調查 兩岸三地1000大 快速成長企業100強 天下永續公民獎 標竿企業 金牌服務業調查 縣市調查 2000大調查資料庫 健康關係 健康醫療 兩性關係 心靈成長 時尚品味 時尚精品 旅行 設計 藝文 影視 運動生活 運動 生活 重磅外媒 經濟學人 BBCNews中文 日經中文 德國之聲 路透社 專欄作者 多媒體 數位專輯 互動專題 深度專題 品牌專區 數據圖表 資料新聞 數字說話 圖表動畫 調查報導 聽天下 重磅封面 財經週報 國際聚焦 天下好讀 記者開講 好主管的12樣禮物 創新突圍軍師 四端看天下 大數據，熱品牌 天下書房 天下影音 雜誌 策展 Fast100 傳承接班 創新突圍 數位轉型 經營管理 永續責任 Fast100 Off學 風格 文化 旅行 美食 特色頻道 未來城市@天下 [email protected]天下 獨立評論@天下 創新學院 天下學習 天下雜誌出版 換日線 天下影音 微笑台灣 粉絲專頁 官方instagram 官方Line 本日最熱 「不該太早放鴿」　鮑爾全球央行年會演說三大重點 財經 投資理財 知道台積電好，但總來不及上車？華爾街操盤手教你挑「慢飆股」 資產曾慘遭哈佛博士賠光，「擊敗華爾街的無名小子」闕又上最痛心的是：台積電是難得有錢有定力的小鮮肉，但其實護國神山都在護老外，問題就在台灣人不懂「慢飆股」。

53851瀏覽數 一張台積電45萬，買不下去？闕又上直言，台股能擊敗0050的就兩家，窮人思維無法達到富人口袋。

圖片來源：天下資料 分享 其他 文 李若雯 天下Webonly 發布時間：2020-11-09 53851瀏覽數 身材清瘦，顴骨高聳，63歲的闕又上聲音洪亮，說到激動處更拉高聲量。

出身台東基層軍職家庭，闕又上一路從台中二中、台北工專念到美國企管碩士，爾後落腳華爾街，成為少見的華人基金操盤手，他操盤一檔「又上成長基金」（UprightGrowthFund），曾連續7年累計總報酬超越標普500。

闕又上在美求學時，把九成身家拿給哈佛畢業的教授投資，卻被賠光，為了維持生活，闕又上兼職賣起保險，就此進入金融界。

（黃明堂攝） 據基金評級權威機構晨星統計，光要贏過標普500一個百分點，就只有不到五分之一的基金經理人做得到，闕又上因此被路透社稱為「擊敗華爾街的無名小子」。

在金融界打滾30年，闕又上也曾重押失手，但更領悟出了投資的獨門心法。

他即將在天下雜誌出版新書《慢飆股》，以下是採訪內容： 政府與散戶短視，護國神山變護老外 我很少看到一個國家這樣。

台積電這麼好一個企業，動用台灣最優秀的人才、水、電、資源，結果外資什麼都不必做，就每年（持股）76%。

這是台灣資本市場的選擇。

為什麼？第一個就是短視。

（看更多：怎麼變有錢？千萬富翁的10條金科玉律） 廣告 國發基金（台積電持股）從43%賣到6%，如果不賣，今天少子化的補助，老年長照，台積電賺的錢都搞定了，連年金都不必砍。

2017年時，要把台積電整個買下來是5.5兆，現在變成要11兆。

這是什麼概念呢？我們是坐在金山上哭泣的乞丐，2017年時，台灣銀行定存金額是40兆，可以買8家台積電，等於買8個國家最強的企業，現在只能買4家，再過若干年，台積電如果再翻一倍，就只能買2家。

我們沒有辦法把自己一流的企業留下來，台灣資金水土保持出了問題，連統一超50%也被外資買走了，你每天「叮咚、叮咚」去便利商店吃個茶葉蛋，一半的利潤就不見了。

散戶也沒有買，是因為理專不想告訴你要買台積電，要你買輕小短薄的飆股。

因為台灣人喜歡周轉，賺個10%就趕快跑。

廣告 台積電從上市到現在（加上股利）賺了195倍，台灣人就是沒有那個眼光，不會欣賞那個慢、看不到它的價值，只想要飆；但台積電飆的時候，他又沒有這個股票，也不敢追。

所以外資說，「謝謝你們做了這麼聰明的事情，才讓我們擁有這麼好的公司。

」 如何認出「慢飆股」？看花錢方式 該如何不再錯失慢飆股？觀察企業手上有現金的5種運用方式：買回自家股票、併購、發放股利、擴充產能、投入研發。

波音就是買太多自己股票，碰到新冠肺炎就沒現金要跟政府借；發放股利的話，當年宏碁最賺錢時，就拚命把錢給股東，等它要研發就發現沒錢了；以色列梯瓦（Tiva）製藥是最大學名藥公司，但併購就出了問題；我再提一個宸鴻，宸鴻一有訂單就擴大產能，結果技術並沒有領先，被蘋果一抽單就賠了上百億。

廣告 這5種運用方式都有企業犯錯，台積電則是技術領先，確定你追都追不上，我才「啪啦」蓋3個廠，所以台積電說研發是我們的命脈。

所有的資金，就是這5項看你怎麼運用，台積電在這5項表現得很優異，非常有財政紀律。

我常開玩笑，台積電像是小鮮肉，全身荷爾蒙，口袋跟郭台銘一樣深，還能坐懷不亂。

台積電現在可以達到自給自足，一方面發股利給股東，保留的錢用來研發以及投入新設備，台積電最近投入150億擴大產能，錢沒有丟到水溝，是建築護城河，讓別人更難超越。

（看更多：台積電需求強勁　日商湧入台灣舊石化廠，還將改變高速公路面貌？） 一個公司如果看不到前景的時候，不太會去擴大產能，因為已經找不到新的成長動能了，所以它要給股利。

會敢投入研究，就表示它還在成長，看到一大堆機會，所以錢給你留在手上。

廣告 最大失手，領悟要有不可取代性 分享我有史以來最大的錯誤。

我當時（2018年重押奇景光電前）持有最多的是蘋果，台積電可能排到第三，但因為想要去找飆股，觀察奇景光電有飆的味道，它做Google眼鏡成功，被譽為台灣之光，又打進蘋果供應鏈。

然而，它輕薄短小，在股票市場被人炒作，是可以被取代的，資本又不夠大，技術研發只是還算可以，這種飆股只是一大堆飆股的其一。

台積電這種慢飆股，是動力可以像航空母艦，速度可以像摩托車，全世界挑不出幾家。

（看更多：10年來最大金流抵台，跟著台灣翻身賺一波！2020投資3大重點） 「慢飆股」有時候是慢，有時候是飆。

「慢」是說每個企業都有面臨挑戰的時候，企業面臨挑戰時，基本上是有體質撐住。

廣告 「飆」是盈餘開始展現的時候，台積電是經過30年磨練後，製程領先態勢是歷史上最明顯的一次，以往領先是擦一個肩膀，這次是差半個身子，目前的製程領先不只一個世代，連3奈米、2奈米都在動。

我個人認為，它這個製程走完，量產兩年，盈餘不會是現在的20塊，股價會繼續水漲船高。

除了理財，闕又上注重預防醫療，在家鄉台東還開了家健康餐飲店，主打精力蔬果汁。

（黃明堂攝） 一張45萬好貴？小資族能買嗎？ 要選「慢飆股」，投資人還得注意價位。

美股裡頭當然有慢飆股，但是蘋果的價位也高，台積電本益比25，在這裡面不過分，尖牙股、半導體都比它貴，東西好，但你不能買貴啊。

統一超算是好公司，但也在搶2300萬人的市場，要去美國很難，台積電面向全球，但統一超現在的本益比（約26）比台積電還要高，你敢買統一超，卻不敢買台積電，是不是思考上的盲點？好市多本益比（約41）也比台積電貴，也不是完全不能取代，你不到好市多，可以到家樂福，不可取代性沒有像台積電這麼強。

（看更多：0vs.7家新產業｜台灣市值前十大都老面孔，韓國為何換血成功） 台積電目前看起來還有沒被超越的狀態，但沒有一家科技業可以百年長青，這要取決於台積電會不會犯錯，會不會有人可以彎道超車，高科技的波動本來就比較大，所以我們鼓勵大家優先考慮0050，除非你年紀輕，願意獲得超額報酬、願意承擔誤判損失或波動，那台積電就會比較適合。

因為每年能擊敗0050台灣就兩家，台積電是其中一家。

也可以買零股，有錢就丟進去，一股兩股三股馬上就丟進去，最起碼可以到五股，馬上就到八股了。

小資族年紀比較輕，要先變成有錢人的腦袋，存股要存有成長性的，要學習忍耐短期的波動，追求長期的幸福，不能用窮人思維，又想達到富人的口袋。

台積電也可能波動30%、40%，你要怕波動，就要學資產配置，比如說買0050搭配公債、ETF降低波動，如果30歲，防守性資產就佔30%，40歲就佔40%，每個人要瞭解自己的屬性、可以承受多少波動。

買台積電最少放5年，急需用錢的話，有很多管道，要找不會成長的動能去換錢，不要把生金蛋的雞拿去殺了，要拿金雞的羽毛去換蛋。

（責任編輯：曹凱婷） 相關熱門主題 延伸閱讀 把定期定額當儲蓄，分期投資就真的萬無一失嗎？ 50元換到運動手環！零股達人靠兩大倉庫紀念品年入百萬 訂閱天下每日報（每週一至週五發送） 天下編輯精選國內外新聞，每天早晨發送，也可以聆聽語音朗讀 訂閱天下每日報 編輯精選新聞，早晨寄送 訂閱 感謝您的訂閱！ 請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱 #台積電 #闕又上 #台股 #飆股 #0050 #外資 #國安基金 #小資族 你可能有興趣 【🎬2022天下城市高峰論壇．精華影音Day4｜新竹市政府環境景觀總顧問徐昌志】 最新訊息 領取首訂優惠3個月$399(原價$699) 訂閱天下雜誌電子報 天下雜誌當期內容的精華與延伸，每周三發送最具時效性的深度內容 立即訂閱 您已成功收藏此文章 您已成功取消收藏此文章 請先登入或註冊登入會員後，即可收藏文章 註冊 登入 請先登入天下雜誌會員 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

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