雷浩斯公開挑選「優越好股」3步驟，累積報酬率逾500%！

我們在《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》1-3為台灣上市公司（不含金融股）進行了杜邦分析，得到2017年的台股數據是：稅前ROE為15.83%、稅前淨 ... Smart自學網 Smart自學網財經好讀 MENU 最新文章 最新文章 熱門排行 今日熱門 基金 基金情報站 基金投資教學 基金大評比 基金達人 收益成長故事 債券基金 股票 熱門股點評 股票投資術 存股 ETF獲利術 達人開講 房產 好房二三事 北中南行情 房產小常識 達人開講 保險 醫療險 長期照顧險 投資型保險 意外旅平險 保險常識 保單評選 輕理財 名人沒說的事 搶救爛理財 輕鬆退休去 理財小工具 達人開講 企畫專區 自動加薪術 外幣決勝點 好生活 居家休閒 戶外逍遙 美食健康 進修充電 Smart動一動 課程好學 基礎課程 進階課程 視訊課程 集資課程 投資家日報 精彩書摘 精彩書摘 叢書 雜誌 數位訂閱 數位訂閱 大變局年的板塊移動 大變局年的板塊移動 Smart自學網 財經好讀 股票股票投資術 雷浩斯公開挑選「優越好股」3步驟，累積報酬率逾500%！ 股票投資術 雷浩斯公開挑選「優越好股」3步驟，累積報酬率逾500%！ 撰文者：雷浩斯　更新時間：2019-05-03 瀏覽數：64,497 如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚： 關鍵字： 本益比　安全邊際　台灣50指數　股票投資　菲利普．費雪　5年滾動期間報酬率 1970年代，效率市場學說盛行，這些學者認為股票市場是有效率的，因此沒有人能打敗大盤，甚至認為投資人沒有必要主動選股。

《非常潛力股》（CommonStocksandUncommonProfitsandOtherWritings）作者、也是成長股之父菲利普．費雪（PhilipFisher）反駁這樣的說法，他認為優秀的個別公司，股價漲幅將能夠遠遠凌駕大盤，因此他在史丹佛商學院教高級投資課程的時候，讓學生比較140檔股票5年的累積報酬率。

這個研究發現，5年漲幅超過100%以上的個股高達33檔，占整體股票23.5%，而同期間道瓊指數僅上漲41%。

因此費雪認為，你只要有一套明智的選股流程，就能夠找出勝過大盤的股票。

看到這裡，你可能會想：「要怎麼在台股找出勝過大盤的股票？」我們在《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》1-3為台灣上市公司（不含金融股）進行了杜邦分析，得到2017年的台股數據是：稅前ROE為15.83%、稅前淨利率8.07%、總資產周轉率83.88%、負債比55.97%。

這個數據是整體平均的成果。

所以我們只要找出數據優於平均的公司來建構投資組合即可。

以下採用3個步驟，先選出2組投資組合，最後以歷史數據回測，比較2組投資組合與台股的績效： 步驟1》選定時機，等比例買進「9大指標組」我在《雷浩斯教你6步驟存好股：這樣做，就能獲利翻倍》這本書中列出了基本面9大指標： 1.近5年ROE大於15%。

2.近1年ROE大於20%。

3.營業利益率近1年大於10%。

4.近5年每股自由現金流大於0元。

5.近1年每股自由現金流大於1元。

6.營業現金對淨利比率近1年大於50%。

7.董監事持股比例目前大於10%。

8.董監事持股質押比例目前小於10%。

9.上市櫃時間大於5年。

接著我們用上列9大指標來選股，設定的時間是每年年報出來之後的第1個交易日，不管股價高低，都用等比例買進；持股1年後，隔年重新選股1次。

每年選出來的股票數量不一樣，如果選出來是15檔，我們就把資金平均分成15份買進；如果選出30檔，就將資金分為30份等比例買進，我把這個投資組合命名為「9大指標組」。

步驟2》挑合理本益比標的為「買進優化組」現在我們要進一步挑出另一組投資組合。

由於步驟1所選出的「9大指標組」，並沒有評估公司股價是貴還是便宜，而華倫．巴菲特（WarrenBuffett）與合夥人查理．蒙格（CharlieMunger）的投資策略，除了選好公司，也重視買入價格的合理性，因此，接下來要挑的股票，就是進一步選出價格相對合理的標的。

操作方法是從「9大指標組」，按照本益比由高而低排序，然後將本益比最高和最低的排除，留下本益比位於中間的10檔股票，也就是處在「合理價」的公司（詳見《雷浩斯教你破解巴菲特護城河選股祕密》圖解教學）。

這10檔股票我們稱為「買進優化組」，同樣採取等比例買進，且在持股1年後，隔年重新選股1次。

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