【財管】計算專題七股利政策 - 人人焦點

3、如果甲公司採用剩餘股利政策，目標資本結構是負債/權益等於2/3，計算2019年淨利潤的股利支付率。

利潤留存=8000*3/5=4800. 人人焦點 影視 健康 歷史 數碼 遊戲 美食 時尚 旅遊 運動 星座 情感 動漫 科學 寵物 家居 文化 教育 故事 【財管】計算專題七股利政策 2022-01-01孤單一吻 收錄於話題#學習-財務管理100個【2019年計算分析】甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。

2018年公司淨利潤10000萬元。

2019年分配現金股利3000萬元，預計2019年淨利潤12000萬元。

2020年只投資一個新項目，總投資額8000萬元。

「要求」1、如果甲公司採用固定股利政策，計算2019年淨利潤的股利支付率。

2019年股利支付率=3000/12000=0.252、如果甲公司採用固定股利支付率政策，計算2019年淨利潤的股利支付率。

2019年股利支付率=2018年股利支付率=3000/10000=0.33、如果甲公司採用剩餘股利政策，目標資本結構是負債/權益等於2/3，計算2019年淨利潤的股利支付率。

利潤留存=8000*3/5=4800股利支付率=(12000-4800)/12000=0.64、如果甲公司採用低正常股利加額外股利政策，低正常股利爲2000萬元，額外股利爲2019年淨利潤扣除低正常股利後餘額的16%，計算2019年淨利潤的股利支付率。

額外股利=(12000-2000)*16%=1600股利支付率=(2000+1600)/12000=0.35、比較上述各種股利政策的優點和缺點。

固定股利政策：優點：避免因經營不善而削減股利，有利於穩定股價 缺點：股利支付與盈餘脫節，可能導致資金短缺，且不利於保持較低的資本成本。

固定股利支付率：優點：股利與盈餘緊密結合，體現多盈多分、少盈少分、不盈不分 缺點：股利波動較大，不利於穩定股價剩餘股利政策：優點：保持目標資本結構，使加權平均資本成本最低 缺點：股利波動，不利於穩定股價低正常加額外股利：優點：具有較大靈活性，兼具有固定股利政策和固定股利支付率的優點缺點：股利不穩定，兼具固定股利政策和固定股利支付率的缺點【2019年計算分析】甲公司是—家高科技上市公司，流通在外普通股加權平均股數2000萬股，2018年淨利潤5000萬元。

爲回饋投資者，甲公司董事會正在討論相關分配方案，資料如下:方案—:每10股發放現金股利6元。

方案二:每10股發放股票股利10股。

預計股權登記日:2019年10月20日;除權（除息）日:2019年10月21日;現金紅利到帳日:2019年10月21日;新增無限售條件流通股份上市日:2019年10月22日。

假設甲公司股票2019年10月20日收盤價30元。

「要求」1、如果採用方案一，計算甲公司每股收益、每股股利。

如果通過股票回購等額現金支付給股東，回購價格每股50元。

設計股票回購方案，並簡述現金股利與股票回購的異同。

每股收益=5000/2000=2.5每股股利=6/10=0.6現金股利2000/10*6=1200回購股份數1200/50=24回購方案爲：按照回購價格每股50元回購24萬股相同點：股東都會收到1200萬元現金收入，公司所有者權益都會減少1200萬元不同點：對股東而言，股票回購後股東得到的資本利得需要繳納資本利得稅，發放現金股利後股東需要繳納股利收益稅。

對公司而言，股票回購有利於增加公司價值。

1、公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號2、當公司可支配的銜接流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助於提高每股收益3、避免股利波動帶來的負面影響4、發揮財務槓桿的作用5、通過股票回購，可以減少外部流通股數量，提高股票價格，在一定程度上降低公司被收購的風險6、調節所有權結構2、如果採用方案二，計算發放股票股利後甲公司每股收益、每股除權參考價。

如果通過股票分割達到同樣的每股收益稀釋效果，設計股票分割方案，並簡述股票股利與股票分割的異同。

每股收益=5000/(2000+2000/10*10)=1.25每股除權參考價=30/(1+1)=15股票分割方案：按1股換成2股的比例進行股票分割相同點：普通股股數增加，每股收益和每股市價降低，資本結構不變不同點：股票分割會降低每股面值，股票股利不會降低每股面值股票分割不會導致股東權益內部結構變化，股票股利會導致股東權益內部結構變化。

股票分割不屬於股利支付方式，股票股利屬於股利支付方式。

相關焦點 財管系列--股利政策 1、        股利無關論認爲：投資者並不關心股利的分配；股利支付比率並不影響公司的價值；2、        股利相關論 股利政策計算公式詳解及實務運用 此處講一個稅務政策，發放股利，股東收錢要交20%的個稅，但股東在證券市場出售自己的股票免稅，對於部分富有的股東可能會選擇不發股利，待股價上漲後出售股票更節稅省錢。

 （二）固定股利政策：每年發放的股利金額都是同一個數，一般不隨資金需求的波動而波動，存在一定的財務資金風險。

這一股利政策有以下兩點好處。

   1、穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。

【金融研究】半強制股利政策與股權融資成本 在股權融資成本的計算中，如何有效預測第t+i期的淨利潤是關鍵。

借鑑Houetal.(2012)方法（式2）：（一）半強制股利政策與股權融資成本本文從半強制股利政策的治理效應角度來評價半強制股利政策的執行效果，同時也分析半強制股利政策可能存在的局限性。

若政策成本大於收益，則從總體上看公司的最終融資成本會提高；反之亦然。

提出競爭性研究假設1，核心邏輯是，半強制股利政策提高了受政策影響公司的股利支付水平，從而降低了股權融資成本。

每日一練·股利政策 要求：（1）計算丁公司股票分割後的下列指標：①每股淨資產；②淨資產收益率。

（2）如果丁公司針對2017年度淨利潤採用固定股利支付率政策分配股利，股利支付率爲40%，計算應支付的股利總額。

（3）如果丁公司針對2017年度淨利潤採用剩餘股利政策分配股利。

每日一學:剩餘股利政策和低正常股利加額外股利政策 【考點精講】剩餘股利政策和低正常股利加額外股利政策（財務管理）（一）剩餘股利政策（1）理論依據（股利無關論）根據股利無關論，在完全理想的資本市場中，公司的股利政策與普通股每股市價無關，因此股利政策只需要隨著公司投資、融資方案的制定而自然確定。

張宇:我國上市公司股利政策研究 同時，在合理假設和預期數據的基礎上對格力電器股利政策進行簡單設計，提出改進我國股利政策的建議。

關鍵詞:高派現；股利政策；股利支付率上市公司股利分配政策是證券市場廣受關注的一個話題。

我國證券市場起步較晚，發展時間較短，上市公司的股利政策還存在諸多不規範現象。

近年來，在證監會和市場的共同監督與引導下，我國上市公司股利政策愈發規範。

財管考點總結:股票分割和股利回購 內容股票股利股票分割不同點（1）面值不變（2）股東權益內部結構變化（3）屬於股利支付方式（4）在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的範圍之內【注意】股票回購相比現金股利對股東利益具有不確定的影響對公司的意義對公司而言，股票回購有利於增加公司的價值：（1）向市場傳遞了股價被低估的信號（2）用自由現金流進行股票回購，有助於增加每股盈利水平（3）避免股利波動帶來的負面影響（4）發揮財務槓桿的作用（5）在一定程度上降低了公司被收購的風險 股利政策 （單選題）下列關於股利政策的說法中，正確的是（）A.採用剩餘股利政策，公司盈餘應首先用於滿足投資方案所需資本，若有剩餘再將其作爲股利發放給股東B.採用固定股利政策，有利於穩定公司股價，維持較低的資本成本C.採用固定股利支付率政策，使股利與公司盈餘緊密地配合，但對穩定股價不利D.採用低正常股利加額外股利政策，額外股利的發放受盈餘影響 公司理財之股利發放的程序&股利政策理論——第 在除息日之前（不含除息日）股票交易價格中含有將要發放的股利，在除息日之後（含除息日）股票交易價格中不再包含股利。

因此除息會導致股價下跌。

發放日：股利發放日是指公司向股東支付股利的那一天，在這一天，公司可以按規定採用各種方式支付股利，並沖銷股利負債。

股利政策理論1. 財管:股利分配、股票分割與股票回購相關知識點 >2、股利支付的分錄發放現金股利借：利潤分配（所有者權益減少）　  貸：應付股利借：應付股利　  貸：銀行存款（資產減少）發放股票股利借：利潤分配（減少）　  貸：股本（增加）3、股票股利影響（資產總額、負債總額、股東權益總額不變）（4）往往給人們傳遞一種「公司正處於發展中」的信息，從純粹經濟的角度看，二者沒有區別不同點：股票股利（1）面值不變（2）股東權益內部結構變化（3）屬於股利支付方式（4）在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發放股票股利將股價維持在理想的範圍之內 股利分配政策,你了解多少? 股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關的事項，所採取的較具原則性的做法，是關於公司是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用於再投資的策略問題。

股利政策既要保持相對穩定，又要符合公司財務目標和發展目標。

【證券考點】股利政策是什麼?股利的四個重要日期是什麼? 證券投資中股利政策是考點之一，關於股利政策你了解多少呢？股利政策是指股份公司對公司經營獲得的盈餘公積和應付利潤採取現金分紅或振息、發放紅股籌方式回饋股東的制度與政策。

股利政策體現了公司的發展戰略和經營思路，穩定可預測的股利政策有利於股東利益最大化，是股份公司穩健經營的重要指標。

財管第二章公式總結 ，應統一使用營業收入計算周轉率；爲了評估存貨管理的業績應當使用營業成本計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致。

財務政策權益乘數（財務槓桿）（1）低經營風險、高財務槓桿（2）高經營風險、低財務槓桿【提示】反向搭配在資產利潤率不變的情況下，提高財務槓桿可以提高權益淨利率，但同時也會增加財務風險。

如何配置財務槓桿是企業最重要的財務政策。

資產利潤率與財務槓桿，共同決定了企業的權益淨利率。

企業必須使其經營戰略和財務政策相匹配。

如何看待上市公司的股利政策 如何看待上市公司的分紅政策？沃倫·巴菲特有話說：一般公司都會向股東報告股利政策，但通常不會對此詳細解釋，有的公司會說我們的目標是發放40%-50%的盈餘，至少是按消費者物價指數的增長率發放股利，不會有任何分析解釋爲何這類的政策對股東有利。

2021金融碩士考研常考知識點——股利政策(含案例分析) 從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈餘和普通股股利支付的比例關係問題，即股利發放比率的確定。

而廣義的股利政策則包括：股利宣布日的確定、股利發放比例的確定、股利發放時的資金籌集等問題。

　　　   1)剩餘股利政策是指企業將股利的分配與資本結構聯繫起來，當企業有好的投資項目時，淨收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩餘，則派發股利如果沒有剩餘，則不派發股利，即股利政策不應當破壞公司最佳資本結構。

股利是什麼意思?什麼是個股股利分配政策? 股利有哪些方法?股利的方法主要有現金股利、股票股利、產業股利和建業股利。

現金股利，望文生義便是以現金方法(錢銀方法)發放的股利，俗稱「派現」;股票股利被稱爲「送紅股」，是股份公司以增發的本公司股票，替代現金向股東發放的一種股利方法——新建或正在擴展期的公司，往往會多發股票股利而少發現金股利;產業股利是股份公司用持有的其他企業的有價證券，或許什物的方法發放的股利;一些資金周轉緩慢、建造周期長的公司，由於一時無法盈餘，但又有必要確保股利的發放以招引出資者，所以會用籌措來的資金發放股利 股利分配政策對小股東的侵害及小股東利益的保護 但無論是與西方股利理論，還是與發達國家、甚至與很多發展中國家的股利實踐相比，我國上市公司股利分配政策的實踐近年來卻表現出許多獨特之處。

無論上市公司奉行何種股利分配政策，持有流通股股份的廣大小股東與控股股東相比，都處於一種被忽視、被掠奪的不公平地位。

分配股利利潤或償付利息所支付的現金如何計算 分配股利利潤或償付利息所支付的現金如何計算？ 十一:股利分配、分割、回購 二、股利政策的類型剩餘股利政策固定股利或穩定增長股利政策固定股利支付率政策低正常股利加額外股利政策1.剩餘股利政策固定股利支付率政策：優點：股利與盈餘緊密地配合，體現多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則。

缺點：股利波動較大，不利於穩定股價。

剩餘股利政策：優點：保持目標資本結構，使加權平均資本成本最低。

缺點：股利波動，不利於穩定股價。

低正常股利加額外股利政策：優點：具有較大的靈活性，兼具固定股利政策和固定股利支付率政策的優點。

企業如何進行股利分配 股利分配政策是公司對盈利進行分配或留存用於再投資的決策問題，也是權衡現實股東股利支付和未來長期發展的決策問題，在公司經營中起著至關重要的作用。

 一、選擇股利政策影響因素股利政策涉及股東、債權人、管理層等多個利益主體的均衡，也涉及公司未來發展和股東長期價值最大化的均衡，不是「應分盡分」那麼簡單。