股利政策 - 財報狗

介紹現金股利、股票股利，和股票發放的時間點，除權、除息對股價的影響。

最後在比較一下股票股利與股票分割的異同。

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獲利、股利政策就是今天要討論的主題。

投資機構可以藉由公司最近的營收情況，假設毛利率、淨利率變動不大的情況下，來預估該季(年)的盈餘EPS。

這個EPS有什麼用呢？ (1)可以再乘以適當的本益比，就可以變成這間公司的目標價 (2)通常稅後盈餘在扣除一些開支(員工分紅、董監酬勞等)，就是可以發放的股利 一、股利的種類 分為以下兩種 (1)現金股利 現金股利為每股發放的現金，例如說現金股利3元，站狗擁有5張(5000股)，那麼在股利發放日就會收到現金 3*5000=15000元。

(2)股票股利 這個股票股利是盈餘轉增資，可以發放新的股票(股子股孫)給股東，也就是拿不到現金，但是可在往後的年度拿到新的股票所發放的現金股利。

例如股票股利0.5元，站狗擁有5張(5000股)，每張股票的面額10元，所以站狗可以拿到新的股票(0.5/10)*5000=250股。

再加上原來站狗有的5000股，現在站狗有5250股。

在公司成長時，股東比較喜歡拿到股票股利。

但是一旦該產業進入成熟，未來成長動能不高時，股東反而比較喜歡拿到現金股利。

二、發放時間點 公司為了要確認股東的名單，在發放股利前，都會先提前公告說，除息(權)日、基準日、發放日期的時間為何，參考下面的圖。

在除息(權)日前有買進該股票，就是該公司的股東，可以享有配股配息。

看完時間點的說明，聽起來好像不錯，只要在除息(權)日前買進該公司的股票就可以有股利！那麼是否大家都會搶在前一日去購買就好了呢？事實上，不過你在除息(權)日前一天買入，或者是在後一天買入，該公司的股票都是一樣的，本質不會有太多的變化。

因此為了公平性的原則，就會必須要有除權、除息的動作，也就是股價修正的動作。

三、除權、除息 (1)除息ExcludeDivident(XD) 除息就是去除現金股利影響，那麼現金股利發多少，則股價就會修正多少。

除息參考價=除息前收盤價-現金股利 Ex:除息前收盤價50元，發放現金股利2元，則除息後股價為50–2=48元。

(2)除權ExcludeRight(XR) 除權當然就是去除股票股利的影響，既然股票股利是按照比率來發放，當然股價也是照比率來調整 除權參考價=除權前收盤價/(1+配股率)， 其中配股率=股票股利/面額10元 Ex:除權前收盤價48元，發放股票股利2元，則配股率為2/10=0.2，除權後股價為48/(1+0.2)=40元 (3)除權息ExcludeDivident&Right(DR) 很多公司也會同時除權和除息，所以同時把上面兩個因素同時考慮 除權息參考價=(除權息前收盤價-現金股利)/(1+配股率)， 配股率=股票股利/面額10元 Ex:除權息前收盤價51元，發放現金股利3元和股票股利2元，配股率為2/10=0.2，則除權息後股價為 (51–3)/(1+0.2)=40元。

因為除權、除息後會做股價修正的動作，所以會產生個價格缺口。

若是該個股可以在過一段時間後，回到原來的價位，則稱填權、填息。

但若是反而股價下跌，跌超過除權息的幅度，那麼我們稱之為貼權、貼息，這就好似原本要賺股利，但是最後卻倒貼了股利出去。

最後這邊順便比較一下兩個常會混淆的名詞：股票股利(stockdivident)、股票分割(stocksplit)。

股票股利就如同前面提到的，為的是發放該公司的年度盈餘。

而股票分割則是因為股價太高了，讓一股變成若干股的動作，可以降低股價，增加流動性。

例如財報狗有外面流通10,000股，每股50元，所以財報狗的 股本總值10,000*50=500,000元，在進行股票分割一分為二的動作後，流通的股票變為兩倍，為20,000股，而股價則變為一半，為25元。

下面列出一些股票股利和股票分割的比較表 股票股利 股票分割 盈餘(或公積) 減少 不變 股本 增加 不變 股數 增加 增加 面額 不變 減少   謝謝收看! 分類： 新手投資教學 標籤： 現金股利,股票分割,股票股利,除息,除權 作者：maxmilian 財報狗網站：statementdog.com 臉書粉絲團：www.facebook.com/statementdog 訂閱網誌文章 粉絲團訂閱 RSS Email訂閱 最新文章 【財經時事放大鏡】歐盟對中國螺絲推反傾銷稅台廠部分轉單效應已反應[財報狗podcastS2E100] 【台股美股提款機】無懼上半年缺料危機應用材料上修全年展望[財報狗podcastS2E99] 【台股美股提款機】英飛凌(IFNNY)下半年產能起飛台股MOSFET族群轉單紅利不如去年[財報狗podcastS2E98] 【財經時事放大鏡】烏俄煙硝味轉濃投資人免驚[財報狗podcastS2E97] 季報解析：從恩智浦NXPI21Q4季報看MCU未來展望 【台股美股提款機】恩智浦(NXPI)漲價力抗成本增加台股MCU族群認命自行吸收[財報狗podcastS2E96] 【達人聊投資】千億基金經理人的獲利心法&未來看好的投資機會[財報狗podcastS2E95] 季報解析：從LRCX21Q4季報看半導體設備未來展望 【財經時事放大鏡】環球晶併購德國世創破局晶圓代工業忙著「搬」8吋產能至12吋廠[財報狗podcastS2E94] 【台股美股提款機】威騰電子(WDC)第2季HDD業務落底NANDFlash持續低迷[財報狗podcastS2E93] Hi，歡迎使用財報狗查詢股票資訊 如果您還不熟悉財報狗，請參考財報狗新手上路。

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